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人民币汇率“波澜不惊”背后 谁在加仓中国债券避险

来源:投资理财网 日期:2020-03-17 10:15 分类:外汇理财 (读取表格请使用键盘左右键)

  数据显示,3月16日从A股撤离的北向资金达到约70亿元。其中不少海外机构都是抛售A股筹资,救急欧美市场投资组合保证金缺口。

  随着美联储大幅降息100个基点且启动7000亿美元QE计划,人民币汇率“波澜不惊”背后,却暗潮汹涌。

  截至3月16日20时,境内在岸市场人民币兑美元汇率(CNY)徘徊在7.0105附近,较前一个交易日下跌约18个基点。

  “事实上,当天人民币汇率波动平稳背后,多空博弈却在升级。”一位香港银行外汇交易员向记者透露。一方是美股剧烈波动下跌导致部分海外投资机构不得不紧急抛售人民币债券与A股头寸筹资,将资金返回欧美市场救急,令人民币汇率承压;另一方是美联储大幅降息导致中美利差再度趋于扩大,吸引不少资金宽裕的海外长期投资机构加仓人民币资产,抵消了前者抛售对汇率下跌的冲击。

  记者多方了解到,这种多空博弈在离岸远期外汇交易市场相当激烈,不少海外投资机构在抛售人民币资产筹资救急同时,买入1个月期执行价在7.05下方的人民币看跌期权;海外长期投资机构在加仓人民币资产同时,则买入6个月期执行价在6.95-7之间的人民币看涨期权“相抗衡”。

  在上述香港银行外汇交易员看来,尽管16日多空博弈相当激烈,但当前影响人民币汇率走势的最大驱动因素,仍是美元指数——在美元指数经历过山车行情后,当前人民币汇率与美元指数的负相关性正悄然恢复到以往的平均水准。

  数据显示,受美联储大幅降息与启动QE影响,16日美元指数一改此前触底反弹走势,回落至98附近徘徊。多家海外投资机构认为,人民币汇率与此对应的合理估值区间在7-7.03之间。

  德意志银行大中华区宏观策略主管刘立男认为,尽管当前美元流动性紧张令一些机构下调了人民币债券配置,但这反而给更多海外投资者带来加大长期人民币资产配置的机遇。何况多国央行接连降息令全球资产收益率下调,加之中国货币政策趋于宽松,都将推动人民币债券市场看涨情绪升温,带动人民币汇率平稳反弹。
  

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